Экономическая теория. Журавлева Г.П - 373 стр.

      Для регулирования профессиональной деятельности участ-      движении ценных бумаг и приводит к определенным экономиче-
ники рынка ценных бумаг объединяются в некоммерческие доб-        ским и социальным результатам.
ровольные объединения. Недобросовестное поведение отдельных             Во-вторых, понимание рынка ценных бумаг как сложной
лиц наносит ущерб не только тем членам сообщества, кто непо-      системы отношений обусловливает наличие противоречий между
средственно терпит от этого убытки или упускает выгоду, но и      интересами отдельных субъектов отношений, между интересами
всем остальным его участникам, так как снижение общественно-      субъектов и самой рыночной системой. Это приводит к объек-
го доверия к профессионалам подрывает основы их бизнеса, ве-      тивной потребности в централизации для установления пропор-
дет к потере прибылей. В этом плане интересы сообщества про-      ций и условий достижения общего равновесия на рынке.
фессионалов тесно смыкаются с интересами государства. Более             Конкретное соотношение государственного регулирования
того, практика свидетельствует, что любые экономические потря-    и саморегулирования зависит от целей и выбранной стратегии
сения находят концентрированное отражение в сфере ценных бу-      регулирования. В соответствии с ними на одном полюсе распола-
маг. Поэтому рынок ценных бумаг неизбежно становится объек-       гаются модели рынка, основанные на отсутствии государственно-
том особо пристального внимания со стороны государства.           го вмешательства, на другом – "авторитарные" командные моде-
      Вопрос о соотношении государства и регулирования рынка      ли. Однако в современных условиях "чистые" модели рынка
ценных бумаг отражает общую проблему взаимосвязи государст-       практически не существуют. Поэтому противопоставление адми-
ва и рынка, которая характеризуется периодической сменой при-     нистративных и рыночных форм не имеет оснований. Речь идет о
оритетов.                                                         различных вариациях сочетания элементов двух моделей.
      Вопросы общего равновесия рассматривал еще А. Смит, и             Так, в международной практике различают следующие
его мнение впоследствии получило название теории "невидимой       подходы:
руки". Согласно этой теории свободное взаимодействие индиви-            1. По критерию "субъект регулирования" выделяют моде-
дуумов приводит не к хаосу, а к порядку, и что действия их, на-   ли, где:
правленные в первую очередь на получение выгоды для себя лич-           а) основная регулирующая роль на рынке ценных бумаг
но, невидимой рукой направляются к общему благу. В таком слу-     принадлежит государству, а саморегулированию принадлежит
чае государство должно служить гарантом установления и под-       небольшая роль. Пример – Франция;
держания законности, устойчивости и стабильности в обществе.            б) регулирование разделено между государством и саморе-
      По мере нарастания противоречий рыночной экономики          гулируемыми органами (добровольными объединениями профес-
начиная с 30-х гг. ХХ в. все более зрело отрицание стихийности    сиональных участников рынка ценных бумаг). Пример – Велико-
рыночных процессов и понимание необходимости усиления роли        британия.
государственного регулирования рынка. В 70-80-е гг. "назрела"           2. По критерию "жесткость регулирования" выделяют сле-
новая волна отрицания государства, основанная на критике пре-     дующие модели:
дыдущей экономической парадигмы, приведшей к обострению                 а) основанные на преимущественно жестких, детально рас-
противоречий развития.                                            писанных правилах и формальных процедурах, детальном кон-
      Важность государства как субъекта регулирования объ-        троле над их соблюдением (США);
ясняется несколькими причинами.                                         б) базирующиеся на широком использовании, наряду с же-
      Во-первых, трудностью разграничения экономических, по-      сткими предписаниями, неформальных договоренностей, тради-
литических и социальных функций государства. Так, принятие        ций, рекомендаций, согласованного стиля поведения, перегово-
государством политических решений немедленно сказывается на       ров по разрешению сложных ситуаций и т. п. Пример – Велико-
                                                                  британия.


                           743                                                                744